Отечественная промышленность: среднесрочные перспективы нефтяного сектора

Задачи исследований была поставлены следующие:
— определить степень финансовой эффективности самых значимых предприятий нефтегазовой отрасли, большинство из которых называется ‘голубые фишки’;
— понять тенденцию развития отрасли на ближайшую (до года) перспективу;
— определить степень финансовой эффективности предприятий с государственным участием и определить, существует ли потребность в их приватизации.
Аналогичные задачи выполнялись и ранее, итоги исследований опубликованы на сайте ‘Независимой финансовой экспертизы’.
Интервал анализа нефтегазовой отрасли
Для рассмотрения выбран период с 2009 по 2013 годы. В 2008 году произошел спад мировой экономики. Россия, одна из самых зависимых от цен на сырье страна, была поставлена перед необходимостью частично потратить средства Резервного фонда для компенсации выпадающих доходов и поддержания необходимого уровня ведения бизнеса. Интересно выяснить, как быстро адаптировались компании нефтегазового сектора экономики к новым рыночным условиям и как изменилось их финансовое положение за прошедшие 5 лет. К финансовой эффективности компаний обычно привязана и стоимость их акций.
Обзор нефтегазовой отрасли выполнен на основании анализа финансового состояния наиболее крупных компаний, расположенных в России, на временном интервале с 2009 по 1013 годы. Исходными данными для работы послужили годовые бухгалтерские отчеты , выполненные в соответствии с РСБУ. Все документы получены с сайтов компаний, а результаты исследования не содержат злого умысла при изложении бизнес-процессов, происходящих в компании.
Финансовый анализ компаний был проведен вычислением ряда финансовых показателей последовательно в 5 этапов. В ходе выполнения работ были проанализированы:
— агрегированный баланс;
— ликвидность и платежеспособность;
— финансовая устойчивость;
— рентабельность;
— деловая активность.
В каждой из пяти групп вычислялся ряд коэффициентов, применяемых в российской практике финансового анализа. Их дальнейшая обработка позволила вычислить коэффициент «веса» каждой компании для последующего сравнения с аналогичными показателями других компаний, действующих в том же секторе экономики.
При этом годовой экспресс-анализ предприятий, ранее представленный на нашем сайте, был проведен с учетом только динамических коэффициентов рентабельности и деловой активности. В настоящее время набраны статистические материалы по отрасли, поэтому коэффициенты рентабельности и деловой активности были скорректированы. Динамические характеристики (сравнение с предыдущим отчетным периодом) были суммированы со статистическими (сопоставление со средними характеристиками по отрасли).
Таким образом, предлагаемая методика анализа позволяет сгруппировать ежегодные финансовые показатели по их функциям и по времени, что поможет менеджерам и собственникам предприятия выявить преимущества и недостатки компании по годам и по причинам их возникновения.
На сайте ‘Независимой финансовой экспертизы’ приведены графики усредненных финансовых результатов отдельных предприятий отрасли за 2009 … 2013 годы. ‘Среднее’ приведено в качестве сравнительного показателя, по нему можно судить об итоговой эффективности каждого предприятия по каждому году и на всем временном интервале.
Опишем вкратце график отраслевых итогов по годам с выделением минимального, максимального и среднеарифметического значения.
http:ppnf.ruoaoimagesn-summ-grafik.png
Финансовая эффективность ВИНК
График сравнения отраслевых показателей с показателями за прошлый год показывает увеличение диапазона минимальных максимальных показателей отдельных предприятий. Неизменность среднеотраслевого значения за ближайший год говорит о том, что его уровень находится в состоянии рыночного равновесия. Экстраполяция результатов на следующий год позволяет с достаточной степенью уверенности предположить следующее:
— при неизменном состоянии мирового рынка и форс-мажорных явлений в российском сегменте усредненное значение финансовой эффективности отрасли останется без изменений;
— минимальные значения по отрасли в целом станут еще ниже;
— отдельные предприятия улучшат свои показатели.
Перспективы развития нефтегазодобычи существенным образом влияют на котировки акций компаний, занятых в этом секторе экономики.
Лидеров и аутсайдеров можно определить на основании графических материалов за последние 5 лет.
Как и в прошлом году, проверим основную либеральную идею: существует ли зависимость между формой собственности предприятий и их экономической отдачей. Для этого нужно присвоить ‘место’ каждой компании, сложив их эффективность за 5 лет. Таблична форма представлена на сайте НзФЭ.
http:ppnf.ruoaoimagesn-tabl-2013.png
Итоговые значения говорят о следующем: компании с частично государственной собственностью по суммарной эффективности за 5 лет занимают средние позиции. При этом предполагается, что за номинальными держателями акций скрываются негосударственные структуры.
В то же время графики с динамикой показывают, что в 2013 году компания с госучастием ‘Газпром нефть’ с девятого места поднялась на пятое, ‘Газпром’ — с восьмого места на первое, ‘Роснефть’ с первого места переместилась на восьмое. За весь период три компании с госучастием занимают соответственно 9, 5 и 8 места из 12, за последний год изменив положение с 9, 6 и 7 мест, то есть не снизили своих позиций.
Следовательно, заявление о том, что государственный собственник менее эффективен, не всегда верно, и положение ‘Русснефти’ тому прямое доказательство — последнее место за два последних года. Приватизация госкомпаний вряд ли улучшит положение в отрасли.
Адрес источника: http:ppnf.ruppnfneft-gaz-2014.htm
Подготовлено: Автономная некоммерческая организация ‘Независимая финансовая экспертиза’

ppnf.ru

+74995029371

111024, г. Москва, Перовский пр., 35